□中原证券首席经济学家兼证券研究所所长 邓淑斌

　　与A股全部上市公司相比，河南上市公司的数量占比约2.09%，2025年的营业收入和归母净利润占比分别为1.46%和1.45%，总资产占比约0.51%，净资产占比约1.08%。整体来看，2025年河南上市公司整体经营情况呈现以下几点特征：

　　一是盈利水平持续攀升，费用管控能力平稳。2025年河南上市公司实现营业收入合计10665亿元，实现归母净利润合计781亿元，归母净利润增速显著高于营业收入增速，其中与费用管控与毛利率持续改善有较大关系。全年合计费用率9.56%，小幅波动、整体稳定；剔除2家不披露毛利口径的上市公司后，113家河南上市公司2025年的整体毛利率达20.19%，同比提升1.66个百分点，连续两年提升且达到2021年以来的最高水平。

　　二是业绩分化显著，头部集聚效应突出。从营业收入来看，2025年实现营业收入排名前三的公司分别为洛阳钼业（2066.84亿元）、牧原股份（1441.45亿元）、双汇发展（594.60亿元），三家公司合计实现营业收入占河南全部上市公司营业收入的比例达到38.46%。从营收与净利润同比增幅来看，河南115家上市公司中营业收入实现同比增长的公司家数为63家（占比54.78%），归母净利润为正且实现同比增长的公司数量为45家（占比39.13%）。

　　三是分红力度加大，股东回报持续优化。2025年，河南上市公司持续完善投资者回报机制。从分红情况来看，81家河南上市公司企业披露实施分红，分红总额462.78亿元（已公布，不含回购），同比增长11.01%，分红比例达59.26%，延续2021年以来的稳步提升态势。其中，66家公司连续3年分红，多氟多、普莱柯、开普检测等37家公司近三年分红比例超过50%。此外，全年26家企业完成股份回购，回购金额同比增长近30%，进一步夯实资本市场稳定发展基础。

　　四是行业冷暖分化，优势赛道表现亮眼。从行业维度来看，机械等12个行业的河南上市公司在4家及以上，机械、有色金属、食品饮料、电子、汽车等五大行业板块实现营收和净利润的双增长。其中，电子行业归母净利润增速高达111.47%，有色金属行业增速达36.95%。反观基础化工、医药、煤炭、计算机等行业业绩承压，计算机行业营收大幅下滑，煤炭行业由盈转亏。可见，行业发展分化凸显，资源加工、高端制造赛道成长潜力凸显，传统粗放型行业亟待转型升级。

　　（本报全媒体记者 贾永标 整理）